Trong báo cáo mới nhất về Chỉ số Áp lực Chuỗi cung ứng Toàn cầu, Fed New York cho biết chỉ số này tăng lên 0,68 trong tháng 3/2026, từ mức 0,54 của tháng 2/2026. Mức 0 được xem là trạng thái bình thường của chuỗi cung ứng, trong khi giá trị dương phản ánh áp lực gia tăng. Mức của tháng 3/2026 vẫn thấp hơn đáng kể so với 1,09 điểm ghi nhận vào tháng 1/2023 - thời điểm áp lực chuỗi cung ứng đang dần hạ nhiệt.

Fed New York không đưa ra nguyên nhân cụ thể cho sự gia tăng trong tháng 3/2026, nhưng diễn biến này được cho là có liên quan đến các gián đoạn do xung đột tại Trung Đông.

Áp lực chuỗi cung ứng được xem là yếu tố quan trọng thúc đẩy lạm phát, từng góp phần lớn vào làn sóng tăng giá sau đại dịch, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải triển khai chính sách tiền tệ thắt chặt nhằm đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Trước đó, Fed được cho là đang tiến gần mục tiêu này cho đến khi Tổng thống Donald Trump tái đắc cử. Tiến trình kiểm soát lạm phát đã bị gián đoạn khi chính quyền Mỹ triển khai các biện pháp tăng thuế nhập khẩu trên diện rộng. Sau đó, xung đột tại Trung Đông tiếp tục gây gián đoạn lớn đối với nguồn cung năng lượng, đẩy chi phí toàn cầu tăng cao và làm gia tăng rủi ro đối với triển vọng kinh tế

Phát biểu tuần trước, Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết áp lực chuỗi cung ứng đang bắt đầu gia tăng.

Ông nhận định: “Mức độ bất định về triển vọng lạm phát vẫn rất cao”, đồng thời cảnh báo rằng xung đột tại Trung Đông có thể gây ra cú sốc nguồn cung lớn, với tác động rõ rệt theo hai chiều: vừa đẩy lạm phát tăng thông qua chi phí trung gian và giá hàng hóa leo thang, vừa làm suy giảm hoạt động kinh tế.

Theo ông Williams, những tác động này đã bắt đầu xuất hiện. Dữ liệu tính đến tuần trước chưa cho thấy các vấn đề chuỗi cung ứng ở quy mô lớn, nhưng hiện đã ghi nhận các gián đoạn liên quan đến nguồn cung năng lượng và các hàng hóa liên quan.

Các gián đoạn chuỗi cung ứng nhiều khả năng sẽ trở thành trọng tâm trong hoạch định chính sách của Fed thời gian tới, khi các nhà điều hành tìm cách đánh giá mức độ dai dẳng của làn sóng lạm phát mới.

Trong một báo cáo công bố ngày 3/4, các nhà phân tích tại LHMeyer nhận định rằng ngay cả khi các gián đoạn được giải quyết nhanh chóng, điều kiện chuỗi cung ứng cũng khó có thể sớm trở lại trạng thái bình thường. Theo đó, tổ chức này đã điều chỉnh giảm dự báo về số lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay.