Theo hồ sơ mời thầu do ba doanh nghiệp tiếp thị dầu khí nhà nước Ấn Độ (OMCs) - bao gồm Indian Oil Corp, Bharat Petroleum Corp và Hindustan Petroleum Corp - đồng phát hành, tổng sản lượng ethanol được mời thầu cho niên vụ 2026/27 (bắt đầu từ tháng 11) đạt 11 tỷ lít. Tuy nhiên, quy định mới yêu cầu giảm mức chuyển đổi đường sang sản xuất ethanol về 0%, đồng thời loại bỏ hoàn toàn các nguồn nguyên liệu gồm nước mía, siro đường và rỉ mật B-heavy.

Nhằm đáp ứng mục tiêu pha trộn, các nhà quản lý chỉ cho phép đấu thầu ethanol sản xuất từ rỉ mật C-heavy, ngô, gạo tấm và nguồn gạo dư thừa do Tổng công ty Lương thực Ấn Độ (FCI) phân phối. Đáng chú ý, mức hỗ trợ chi phí cho ethanol làm từ ngô bị cắt giảm từ 5,79 rupee/lít xuống 2,79 rupee/lít, kéo giá thu mua ethanol ngô giảm xuống còn 68,86 rupee/lít.

Động thái can thiệp chính sách diễn ra khi triển vọng nguồn cung đường của Ấn Độ - quốc gia tiêu thụ đường lớn nhất thế giới - đối mặt với nhiều rủi ro. Sản lượng đường trong nước niên vụ 2026/27 ước tính chỉ đạt 27 - 29,5 triệu tấn, sụt giảm đáng kể so với mức 31 triệu tấn của niên vụ trước. Trong khi đó, nhu cầu tiêu thụ nội địa dự báo dao động từ 28,5 - 29 triệu tấn, khiến khoảng cách thặng dư nguồn cung bị thu hẹp sát mốc báo động.

Nguyên nhân chính xuất phát từ đợt gió mùa kém gây thiếu hụt lượng mưa tại hai vùng trồng mía chủ lực là Maharashtra và Karnataka, khiến sản lượng đường tại đây dự kiến giảm 14% - 19%. Mặc dù tình hình sản xuất tại bang Madhya Pradesh và một số khu vực phía Bắc đạt kết quả khả quan hơn, đà suy giảm tại phía Nam và phía Tây vẫn đe dọa trực tiếp tới tổng sản lượng cả nước.

Sự điều chỉnh chính sách đột ngột từ New Delhi tạo ra những tác động rõ rệt lên chuỗi giá trị nông sản và thị trường tài chính.

Ưu tiên hạ nhiệt lạm phát thực phẩm: Giá đường tại Ấn Độ đã tăng hơn 10% trong thời gian qua do cầu tăng cao vào mùa lễ hội và tâm lý lo ngại thiếu hụt nguồn cung. Việc ngăn chặn dòng mía đường chuyển sang làm nhiên liệu sẽ bổ sung ngay lập tức lượng đường thương mại cho thị trường nội địa, giảm áp lực lên chỉ số giá tiêu dùng trước khi bước vào vụ ép mía chính.

Sức ép lên biên lợi nhuận ngành đường: Nước mía và rỉ mật B-heavy vốn mang lại biên lợi nhuận cao cho các nhà máy ép mía. Ngay sau thông tin cấm chuyển đổi, giá cổ phiếu của hàng loạt doanh nghiệp mía đường lớn như Balrampur Chini Mills, EID Parry, Triveni Engineering, Bajaj Hindusthan Sugar hay Shree Renuka Sugars đã đồng loạt giảm từ 2% - 6% trong phiên giao dịch sáng.

Chuyển dịch cơ cấu nguyên liệu ethanol: Quyết định này làm bộc lộ sự giằng co giữa mục tiêu giảm nhập khẩu dầu khí (thông qua chương trình xăng E20) và nhiệm vụ bảo vệ nguồn cung đường thực phẩm. Hiện nay, các nguồn nông sản hạt (ngô chiếm 42%, gạo dư thừa chiếm 22%, ngũ cốc hư hỏng chiếm 7%) đang đóng góp tới 71% tổng lượng ethanol cung ứng, trong khi tỷ lệ đóng góp từ mía đường đã thu hẹp xuống còn 25%.

Nhìn chung, việc thiết lập mức chuyển đổi đường bằng 0 cho thấy ưu tiên hàng đầu của Chính phủ Ấn Độ là đảm bảo an ninh lương thực nội địa, buộc các doanh nghiệp mía đường phải điều chỉnh kế hoạch vận hành phù hợp với chính sách mới.