Dự báo này được đưa ra trong bối cảnh lạm phát có dấu hiệu gia tăng trở lại và các rủi ro đối với xuất khẩu cũng như đồng rouble ngày càng lớn do giá dầu duy trì ở mức thấp,

Tăng trưởng kinh tế Nga đã chậm lại rõ rệt trong năm 2025, chỉ đạt khoảng 1%, so với mức 4,9% của năm 2024. Lạm phát cả năm 2025 giảm xuống 5,59%, từ mức 9,52% của năm trước đó, nhưng số liệu tháng 01/2026 cho thấy đà tăng giá đã tăng tốc trở lại sau khi chính phủ điều chỉnh tăng thuế. Bên cạnh đó, dữ liệu thanh toán của Ngân hàng Trung ương Nga cũng cho thấy hoạt động trong các ngành xuất khẩu đang suy giảm mạnh.

Tuần trước, Tổng thống Vladimir Putin đã chủ trì cuộc họp kinh tế công khai đầu tiên của năm 2026 với sự tham dự của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Elvira Nabiullina. Tại đây, ông Putin nhấn mạnh rằng các cơ quan chức năng không chỉ cần theo dõi chặt chẽ diễn biến giá cả mà còn phải hướng tới phục hồi tăng trưởng kinh tế trong nước và thúc đẩy hoạt động đầu tư.

Trong số 24 nhà phân tích tham gia khảo sát của Reuters, có 16 người dự báo lãi suất sẽ được giữ nguyên ở mức 16%, trong khi 8 người còn lại cho rằng Ngân hàng Trung ương Nga có thể cắt giảm 50 điểm cơ bản, đưa lãi suất xuống 15,5%.

Bà Natalya Orlova, Nhà kinh tế trưởng tại Alfa Bank, nhận định khả năng cao nhà điều hành sẽ tạm dừng điều chỉnh lãi suất trong kỳ họp này. Theo bà, các số liệu kinh tế tháng 01/2026 chưa tạo nền tảng thuận lợi cho việc cắt giảm lãi suất, và Ngân hàng Trung ương có đủ cơ sở để duy trì lập trường thận trọng. Việc khôi phục tăng trưởng kinh tế, theo bà, có thể sẽ là mục tiêu được đặt ra trong giai đoạn tiếp theo.

Nhìn chung, các nhà phân tích cho rằng tại cuộc họp sắp tới Ngân hàng Trung ương Nga sẽ cân nhắc giữa hai kịch bản chính là giữ nguyên lãi suất hoặc cắt giảm 50 điểm cơ bản.