Sản lượng đạt đỉnh kỷ lục đè nặng lên tồn kho
Theo kết quả khảo sát của Reuters đối với 11 thương nhân, nhà vườn và nhà phân tích, tồn kho dầu cọ của Malaysia - quốc gia sản xuất lớn thứ hai thế giới - dự kiến tăng 6,8% so với mức kỷ lục 3,51 triệu tấn trong tháng 9/2026, lên 3,75 triệu tấn vào cuối tháng 10/2026. Đây là tháng tăng tồn kho thứ 7 liên tiếp của nước này.
Nguyên nhân khiến dự trữ dầu cọ liên tục tăng do sản lượng dầu cọ thô (CPO) tháng 10/2026 ước tính tăng 3,8%, đạt 2,2 triệu tấn. Con số này vượt qua đỉnh kỷ lục 2,12 triệu tấn thiết lập trong tháng 9/2026 và đánh dấu tháng tăng trưởng sản lượng thứ 5 liên tiếp.
Ông Anilkumar Bagani, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Công ty Môi giới Dầu thực vật Sunvin Group (Mumbai), nhận định sản lượng trong tháng 10/2026 vẫn chưa có dấu hiệu suy giảm mà tiếp tục vượt đỉnh. Do lượng nhập khẩu (dự kiến khoảng 50.000 tấn) và tiêu thụ nội địa (ước khoảng 407.897 tấn) gần như bù trừ lẫn nhau, sản lượng và xuất khẩu trở thành hai nhân tố chính quyết định quy mô tồn kho cuối kỳ.
Xuất khẩu bứt phá mạnh mẽ nhưng chưa đủ giải tỏa áp lực
Ở chiều ngược lại, hoạt động xuất khẩu các sản phẩm dầu cọ của Malaysia trong tháng 10/2026 đã ghi nhận đà bứt phá ấn tượng khi tăng 42,8%, đạt 1,6 triệu tấn. Diễn biến này chấm dứt chuỗi 2 tháng sụt giảm liên tiếp và đưa khối lượng xuất khẩu đạt mức cao nhất trong vòng một năm qua.
Tuy nhiên, đà tăng trưởng xuất khẩu vẫn không đủ sức làm hạ nhiệt quy mô tồn kho. Ông Paramalingam Supramaniam, Giám đốc Công ty Môi giới Pelindung Bestari, giải thích rằng sự gia tăng mạnh mẽ của xuất khẩu không thể làm giảm tồn kho cuối kỳ, do lượng hàng tồn dư gối đầu các tháng trước đã tích lại ở mức quá lớn.
Triển vọng thị trường và áp lực từ El Niño
Giới phân tích cho rằng, tình trạng tồn kho ở mức cao kỷ lục tại Malaysia có khả năng sẽ kéo dài ít nhất cho đến quý I/2027. Thời điểm này, kỳ vọng sản lượng sẽ sụt giảm do thu hoạch bị gián đoạn bởi hiện tượng thời tiết El Niño. Hiện tại, El Niño đang gây ra thời tiết khô hạn cho nhiều khu vực tại châu Á và dự kiến sẽ gia tăng cường độ trong những tháng tới, tiềm ẩn nguy cơ làm giảm sản lượng dầu cọ toàn cầu trong năm 2027.
Dữ liệu chính thức về thị trường dầu cọ tháng 10 sẽ được Cơ quan Dầu cọ Malaysia (MPOB) chính thức công bố vào ngày 10/11 tới.
Những điểm nổi bật
Dù cầu thế giới phục hồi tích cực (xuất khẩu tăng gần 43%), nguồn cung dồi dào từ 5 tháng tăng sản lượng liên tiếp đã vượt quá khả năng tiêu thụ của thị trường ngắn hạn.
Tồn kho cao lịch sử sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá dầu cọ trong ngắn hạn, tuy nhiên lo ngại rủi ro thời tiết El Niño bùng phát vào đầu năm 2027 có thể là yếu tố đảo chiều nguồn cung trong trung hạn.
Báo cáo MPOB phát hành ngày 10/11 sẽ là kim chỉ nam quan trọng xác nhận các số liệu thực tế và định hình xu hướng giá trên sàn giao dịch kỳ hạn.
Nguồn:Vinanet/VITIC/Reuters