Tuy nhiên, các nhà phân tích dự báo lạm phát tiêu dùng sẽ tăng tốc trở lại trong những tháng tới, khi giá dầu leo thang và chi phí nhập khẩu tăng do đồng yen suy yếu, qua đó gia tăng áp lực buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) phải nâng lãi suất.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi của Nhật Bản tăng 1,5% trong tháng 4/2026 so với cùng kỳ năm 2025, giảm so với mức 1,7% của tháng 3/2026 và là mức tăng chậm nhất kể từ tháng 3/2022. Con số này thấp hơn dự báo 1,8% của thị trường.
Sự chững lại của CPI lõi - chỉ báo sớm cho xu hướng giá trên toàn quốc - chủ yếu phản ánh tác động của các biện pháp trợ giá điện nước và học phí.
Chi phí năng lượng trong tháng 4/2026 giảm 4,6% so với cùng kỳ trước, sau khi giảm 7,5% trong tháng 3/2026. Trong khi đó, giá thực phẩm (không bao gồm các mặt hàng tươi sống dễ biến động) tăng 4,6% sau mức tăng 4,9% của tháng liền trước.
Một chỉ số lạm phát khác loại trừ cả thực phẩm tươi sống và năng lượng - thước đo được BOJ theo dõi sát sao để đánh giá xu hướng lạm phát cơ bản - tăng 1,9% trong tháng 4/2026, giảm từ mức 2,3% của tháng 3/2026.
Ông Masato Koike, kinh tế trưởng tại Sompo Institute Plus, nhận định lạm phát sẽ tăng trở lại do tác động chi phí từ xung đột Trung Đông, không chỉ ở năng lượng mà còn lan sang nhiều mặt hàng khác. Dù các biện pháp chính sách có thể giúp giảm bớt áp lực giá, nhưng khó bù đắp hoàn toàn và tiền lương thực tế có thể quay lại xu hướng giảm.
BOJ đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất, nhưng phát đi tín hiệu mạnh mẽ về khả năng tăng lãi suất sớm nhất vào tháng 6/2026 trong bối cảnh áp lực lạm phát gia tăng.
Sau khi chấm dứt chương trình nới lỏng quy mô lớn kéo dài một thập kỷ vào năm 2024, BOJ đã nhiều lần nâng lãi suất, gần nhất vào tháng 12/2025 khi đưa lãi suất ngắn hạn lên 0,75% với kỳ vọng lạm phát sẽ ổn định quanh mục tiêu 2%.
Tuy nhiên, tốc độ tăng lãi suất chậm được cho là một trong những nguyên nhân khiến đồng yen duy trì ở mức yếu, làm gia tăng chi phí nhập khẩu và qua đó gây thêm áp lực lạm phát.
Trước áp lực chi phí sinh hoạt gia tăng, Nhật Bản được cho là đã can thiệp mua đồng yên lần đầu tiên trong gần hai năm vào ngày 30/4, khiến đồng tiền này tăng giá tới 3%
Xung đột Mỹ-Israel với Iran tiếp tục làm phức tạp bài toán chính sách của BOJ khi đẩy chi phí nhiên liệu tăng cao, trong bối cảnh nền kinh tế Nhật Bản phụ thuộc lớn vào nhập khẩu dầu từ khu vực này.
Khảo sát tư nhân mới nhất cũng cho thấy chi phí đầu vào của các nhà sản xuất Nhật Bản tăng lên mức cao nhất trong 3,5 năm, trong khi chuỗi cung ứng suy yếu mạnh nhất trong 15 năm vào tháng 4/2026 - dấu hiệu cho thấy tác động tiêu cực của xung đột đang lan rộng tới hoạt động doanh nghiệp.
Nguồn:Vinanet/VITIC/Reuters