Các dự báo mới của các nhà hoạch định chính sách được đưa ra sau kỳ họp (2 ngày) cuối cùng của ngân hàng trung ương Mỹ năm 2025 cho thấy dự đoán trung bình là lãi suất sẽ giảm 0,25 điểm phần trăm vào năm tới, giống như hồi tháng 9.

Tuy nhiên, dự báo đó đi kèm với một loạt các ước tính khác nhau, cho thấy rõ mức độ bất đồng về hướng đi của chính sách tiền tệ vào năm 2026 và những năm tiếp theo trong bối cảnh nền kinh tế đang được định hình lại bởi các chính sách của Tổng thống Donald Trump và sự bùng nổ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo.

“Khi xem xét phạm vi và thời điểm điều chỉnh thêm đối với mục tiêu lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban sẽ đánh giá cẩn thận các dữ liệu sắp tới,” Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho biết trong một tuyên bố chính sách đã được sửa đổi để bổ sung ngôn ngữ trước đây được sử dụng để báo hiệu tạm dừng các hành động chính sách - một triển vọng trái ngược với kỳ vọng của thị trường vẫn nghiêng về hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026.

Các ước tính được cập nhật của các nhà hoạch định chính sách - bị cản trở bởi dữ liệu không đầy đủ về nền kinh tế sau sáu tuần chính phủ đóng cửa - cũng cho thấy Fed nhìn chung dự kiến lạm phát sẽ chậm lại ở mức khoảng 2,4% vào cuối năm tới ngay cả khi tăng trưởng kinh tế tăng tốc lên mức trên xu hướng, là 2,3%, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức vừa phải là 4,4% triển vọng sẽ xua tan những lo ngại về khả năng đình trệ kinh tế kèm lạm phát kéo dài trong năm nay.

Sự bất đồng rộng rãi về chính sách phù hợp trong môi trường như vậy cũng cho thấy việc xây dựng sự đồng thuận trong một cơ quan hoạch định chính sách sắp trải qua sự thay đổi lãnh đạo khó khăn như thế nào, khi ông Trump dự kiến sẽ đề cử người kế nhiệm Chủ tịch Fed Jerome Powell trong vài tuần tới.

Các dự báo nhìn chung khá lạc quan: Lãi suất có thể vẫn cao hơn dự kiến, nhưng nền kinh tế được dự báo sẽ tăng trưởng nhanh hơn ngay cả khi lạm phát giảm và tỷ lệ thất nghiệp cũng giảm xuống.

Tuy nhiên, tuyên bố chính sách và các dự báo mới nhất được xây dựng không dựa trên các báo cáo việc làm và lạm phát gần đây, mà thay vào đó dựa vào "các chỉ số có sẵn", bao gồm các cuộc khảo sát nội bộ, khảo sát cộng đồng và dữ liệu riêng tư.

Dữ liệu chính thức gần đây nhất về tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát là của tháng 9, cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4% từ 4,3%, trong khi thước đo lạm phát ưa thích của Fed cũng tăng nhẹ lên 2,8% từ 2,7%. Fed đặt mục tiêu lạm phát 2%, nhưng tốc độ tăng giá đã tăng đều đặn từ 2,3% trong tháng 4.

Dữ liệu về việc làm và lạm phát tháng 11 sẽ được công bố vào tuần tới, tiếp theo đó là báo cáo chi tiết về tăng trưởng kinh tế quý III.