Theo dữ liệu của LSEG, việc phát hành trái phiếu tại khu vực Trung Đông và Bắc Phi đã tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 126 tỷ USD trong chín tháng đầu năm nay, và đang hướng tới năm 2025 dự kiến cao kỷ lục ở cả khu vực và thị trường nợ mới nổi nói chung bên ngoài Trung Quốc.
Sự tăng trưởng này, chủ yếu được thúc đẩy bởi Hội đồng Hợp tác vùng Vịnh (GCC) gồm sáu thành viên, phản ánh cả nhu cầu tài chính ngày càng tăng liên quan đến nỗ lực đa dạng hóa của các nền kinh tế sản xuất dầu khí, và nhu cầu ngày càng tăng từ các nhà đầu tư châu Á đang tái cấu trúc danh mục đầu tư của họ.
"Rõ ràng đã có sự dịch chuyển khi các nhà đầu tư Trung Quốc tích cực đa dạng hóa khỏi các khoản đầu tư có trụ sở tại Mỹ", ông Nour Safa, người đứng đầu thị trường vốn nợ khu vực Trung Đông và Bắc Phi tại HSBC ở Dubai, cho biết.
Các nhà đầu tư Trung Quốc đã trở nên thoải mái hơn với khu vực này và hiện đang tăng gấp đôi đầu tư vào cả trái phiếu và các khoản vay, vốn đang chứng kiến nhu cầu đặc biệt mạnh mẽ từ châu Á, ông Safa nói.
Theo dữ liệu của LSEG, các khoản vay từ Trung Đông được phân phối tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương đã tăng hơn gấp ba lần, lên hơn 16 tỷ USD tính đến thời điểm hiện tại, so với mức dưới 5 tỷ USD năm ngoái. Trong bối cảnh nền kinh tế Trung Quốc đang chậm lại và các chính sách tập trung vào thuế quan của Washington khiến các nhà đầu tư phải xem xét lại mức độ đầu tư vào khối tài sản khổng lồ của Mỹ, khu vực Vịnh Ba Tư trở nên hấp dẫn hơn nhờ sự ổn định và triển vọng tăng trưởng vững chắc.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo khu vực này sẽ tăng trưởng 3,9% trong năm nay và tăng tốc lên 4,3% vào năm 2026. Ngược lại, tăng trưởng toàn cầu, dự kiến ở mức 3,2% vào năm 2025, được dự báo sẽ chậm lại xuống còn 3,1% vào năm tới.
"Các nhà đầu tư đang thận trọng hơn về trái phiếu kho bạc Mỹ và đang đa dạng hóa sang một số thị trường thay thế khác", Oliver Holt, người đứng đầu bộ phận phát hành trái phiếu của Nomura tại Singapore, cho biết, với các nhà phát hành trái phiếu Trung Đông có xếp hạng tín nhiệm cao thường thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.
Mối quan hệ kinh tế ngày càng sâu sắc cũng góp phần giúp thương mại giữa vùng Vịnh và châu Á tăng 15% lên mức kỷ lục 516 tỷ USD vào năm ngoái, gấp đôi giá trị thương mại của khu vực với phương Tây, theo Asia House có trụ sở tại London.
Đầu tư vào trái phiếu châu Á tăng lên
Ritesh Agarwal, người phụ trách thị trường vốn nợ của Emirates NBD Capital, cho biết các tổ chức châu Á - các quỹ đầu cơ, các nhà quản lý tài sản và các ngân hàng tư nhân - đã thúc đẩy sự gia tăng đầu tư trái phiếu vào khu vực trong 12 đến 18 tháng qua.
Theo Agarwal, tỷ lệ đầu tư trung bình của châu Á vào trái phiếu vùng Vịnh hiện dao động từ 15% đến 20%, tăng từ 5% đến 7% vào đầu năm 2024. Ông cho biết mặc dù phần lớn các nhà đầu tư không đến từ Trung Quốc đại lục, nhưng vốn Trung Quốc đang chảy qua các tài khoản châu Á tại Hồng Kông (Trung Quốc), Singapore và, đối với trái phiếu Hồi giáo, Malaysia.
Sự kết hợp giữa nhu cầu cao và nền tảng tín dụng vững mạnh đã cho phép các nhà phát hành vùng Vịnh định giá trái phiếu ở mức chênh lệch gần thấp kỷ lục so với nợ chính phủ Mỹ.
Ví dụ, các nhà đầu tư châu Á tháng 11/2025 đã mua 40% trái phiếu 3 năm trị giá 1 tỷ USD của Qatar (xếp hạng AA), với mức giá chỉ cao hơn 15 điểm cơ bản so với trái phiếu kho bạc Mỹ.
Ông Chong Jiun Yeh, giám đốc đầu tư nhóm tại UOB Asset Management có trụ sở tại Singapore, cho biết trái phiếu vùng Vịnh thường mang lại cho các nhà đầu tư châu Á lợi suất cao hơn so với các khoản tín dụng có xếp hạng tương tự ở châu Á.
Thông thường, một trái phiếu USD Mỹ xếp hạng BBB từ vùng Vịnh có thể mang lại lợi suất cao hơn từ 10 đến 20 điểm cơ bản so với các khoản tín dụng tương tự ở châu Á, ông nói thêm. Lãi suất tại Trung Quốc nhìn chung thấp hơn so với ở Mỹ.
Một số quốc gia vùng Vịnh cũng đang lên kế hoạch phát hành trái phiếu bằng nhân dân tệ trên thị trường trái phiếu nội địa của Trung Quốc - được gọi là "trái phiếu Panda" - theo Clifford Lee, người đứng đầu bộ phận ngân hàng đầu tư toàn cầu tại Tập đoàn DBS của Singapore, người đã tổ chức các cuộc họp cho các ngân hàng vùng Vịnh với các nhà đầu tư trong nước của Trung Quốc.
"Chúng tôi dự đoán rằng một khi dòng phát hành thường xuyên bắt đầu, nó có thể mở ra cơ hội tiếp cận thị trường hơn 20 nghìn tỷ USD", ông Lee nói.
Trong một số giao dịch ban đầu, Ngân hàng Quốc gia Ả Rập Xê Út đã phát hành trái phiếu USD Singapore đầu tiên vào cuối tháng 11, trong khi tiểu vương quốc Sharjah của UAE đã huy động được 2 tỷ nhân dân tệ (280 triệu USD) vào tháng 10.