Trong bối cảnh các đòn đáp trả lan rộng trong khu vực và nguy cơ xung đột kéo dài nhiều tuần, giới phân tích tập trung vào các yếu tố khó lường. Giá dầu đã tăng từ khoảng 70 USD lên gần 80 USD/thùng chỉ trong cuối tuần, trong khi hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz bắt đầu bị gián đoạn.

Dù Mỹ có mức độ tự chủ năng lượng cao hơn nhiều đồng minh nhờ sản lượng dầu khí nội địa, tác động toàn cầu đến thương mại, giá cả và đầu tư vẫn có thể lan rộng và ảnh hưởng tới triển vọng tăng trưởng.

Khảo sát gần đây của The Conference Board cho thấy niềm tin của các CEO Mỹ vào triển vọng kinh tế và ngành nghề đã cải thiện đáng kể. Tuy nhiên, gần 60% lãnh đạo doanh nghiệp thừa nhận căng thẳng địa chính trị là rủi ro gián đoạn lớn.

Trong đánh giá mới nhất, Ngân hàng Thế giới từng mô tả triển vọng kinh tế Mỹ là “khởi sắc”. Nhưng nhận định này giờ đây phải đối mặt với bất định từ một cuộc xung đột tại khu vực sản xuất dầu chủ chốt, với hệ lụy tiềm tàng đối với vận tải biển, chuỗi cung ứng và giá hàng hóa.

Chuyên gia kinh tế Joseph Lupton của JPMorgan nhận định một trong những yếu tố quan trọng trong triển vọng năm 2026 là “giảm bớt sự thận trọng” trước chính sách của Mỹ. Dữ liệu đầu năm cho thấy doanh nghiệp bắt đầu nối lại tuyển dụng và chi tiêu đầu tư ngoài lĩnh vực công nghệ. Tuy nhiên, ông cảnh báo sự phục hồi này đang đứng trước rủi ro khi xung đột địa chính trị và căng thẳng thương mại kéo dài tại Mỹ có thể làm dấy lên lo ngại về ổn định toàn cầu.

Mức độ ảnh hưởng tới kinh tế Mỹ và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ phụ thuộc vào mức tăng của giá dầu và khả năng xung đột leo thang hoặc lan rộng.

Cuộc xung đột Nga–Ukraine năm 2022 từng đặt ra rủi ro tương tự. Ban đầu, Fed phản ứng thận trọng, nhưng sau đó buộc phải tăng tốc thắt chặt khi lạm phát leo thang.

Dữ liệu thị trường hiện cho thấy kỳ vọng cắt giảm lãi suất tại các cuộc họp cuối tháng 7 và giữa tháng 9 gần như không thay đổi. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm vào cuối tuần nhưng đã tăng trở lại, phần nào cho thấy lo ngại lạm phát.

Đồng USD, một tài sản an toàn khác, tăng giá so với rổ tiền tệ, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ biến động trái chiều.

Các nhà phân tích của Citigroup cho rằng diễn biến địa chính trị nhiều khả năng không làm thay đổi đáng kể lộ trình lãi suất của Fed, khi rủi ro lạm phát tăng nhẹ có thể được bù đắp bởi điều kiện tài chính kém thuận lợi hơn và trọng tâm vẫn là dữ liệu trong nước.

Báo cáo việc làm tháng 2/2026 của Bộ Lao động Mỹ dự kiến công bố cuối tuần sẽ là phép thử quan trọng đối với đánh giá về sức bền của thị trường lao động. Giới phân tích kỳ vọng khoảng 55.000 việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,4% - con số có thể củng cố nhận định rằng thị trường lao động đang ổn định.